ZF ha pubblicato i risultati del 2025: fatturato a 38,8 miliardi di euro

ZF Friedrichshafen AG ha migliorato la propria performance operativa nell’anno fiscale 2025, superando le le previsioni relative all’utile operativo e al flusso di cassa. Il margine EBIT rettificato – previsto tra il 3,0 e il 4,0% – è salito dal 3,5% del 2024 al 4,5%, corrispondente a un EBIT rettificato di 1,7 miliardi di euro (2024: 1,5 miliardi di euro).

Il flusso di cassa libero rettificato, previsto a oltre 500 milioni di euro, ha raggiunto 1,4 miliardi di euro (2024: 305 milioni di euro). Il fatturato è stato pari a 38,8 miliardi di euro (41,4 miliardi di euro nel 2024). Inoltre, nell’ambito delle sue decisioni strategiche, ZF ha interrotto anticipatamente diversi progetti di mobilità elettrica non redditizi.

«Dal punto di vista operativo, abbiamo superato i nostri obiettivi per il 2025. Il fatto che il nostro programma di efficienza stia prendendo piede ci incoraggia a mantenere la rotta. Le performance e la redditività hanno la precedenza sul fatturato e sulle dimensioni. Ma sappiamo anche che per proseguire il nostro percorso di crescita occorreranno la massima concentrazione e il massimo impegno da parte di tutto il Gruppo», ha dichiarato Mathias Miedreich, CEO di ZF, in occasione della presentazione dei risultati annuali a Friedrichshafen.

Miedreich ha delineato tre priorità volte a rafforzare la competitività a lungo termine di ZF: il consolidamento della posizione finanziaria dell’azienda attraverso un rigoroso processo di riduzione dell’indebitamento e il miglioramento operativo; investimenti mirati in aree strategiche fondamentali; e la creazione di una struttura organizzativa e di una cultura aziendale più agili, in grado di consentire decisioni rapide e orientate al mercato. «La riduzione delle nostre passività finanziarie rimane la nostra priorità assoluta. Ogni euro risparmiato sugli interessi rafforza la nostra resilienza e amplia il margine finanziario per perseguire iniziative che creano valore», ha sottolineato.

Nel 2025, ZF ha ridotto le proprie passività finanziarie di circa 250 milioni di euro, portando l’indebitamento netto a 10,2 miliardi di euro nonostante un contesto difficile. «Questo processo di riduzione dell’indebitamento è un importante segnale di stabilità e fiducia – per i dipendenti, i clienti e i mercati dei capitali» ha affermato il CFO Michael Frick. «Continueremo su questa strada di riduzione organica del debito, integrata dai proventi derivanti da cessioni selettive. Il quadro generale non è cambiato: non vediamo una ripresa generalizzata della domanda. Dobbiamo operare in un contesto privo di una crescita significativa del mercato. Ciò richiede una maggiore redditività. Questo rimane il nostro obiettivo, insieme alla generazione di flussi di cassa per ridurre il nostro indebitamento».

Nel corso dell’ultimo anno, ZF ha proseguito il proprio riposizionamento strategico. Un passo fondamentale è stata la vendita del settore dei sistemi avanzati di assistenza alla guida a Harman Inc., leader statunitense nel settore dell’elettronica di bordo, per un valore aziendale di 1,5 miliardi di euro. L’operazione – il cui completamento è previsto nella seconda metà del 2026 – è soggetta alle approvazioni delle autorità competenti. Inoltre, ZF ha costituito la propria divisione dedicata all’energia eolica come unità autonoma per rafforzare la propria agilità di mercato e creare opzioni strategiche.

Un’altra pietra miliare significativa è stata raggiunta lo scorso autunno: ZF ha raggiunto un accordo con i rappresentanti dei dipendenti per ristrutturare La divisione Electrified Powertrain Technology La divisione rimarrà parte integrante di ZF. Nell’ambito della ristrutturazione della divisione , ZF ha concordato con diversi clienti di chiudere anticipatamente alcuni progetti. A causa di una crescita del mercato della mobilità elettrica più lenta del previsto, tali programmi non avrebbero raggiunto la redditività richiesta. La decisione comporta un onere una tantum di circa 1,6 miliardi di euro ed è la ragione principale per cui ZF registra una perdita contabile di circa 2,1 miliardi di euro per l’esercizio 2025.

Il profondo riassetto aziendale si riflette anche nei dati relativi all’organico. Al 31 dicembre 2025, ZF contava 153.153 dipendenti in tutto il mondo (2024: 161.631), con un calo del 5%. In Germania, l’organico è diminuito di poco più del 5% a 49.210 unità (2024: 52.027). ZF rimane in linea con l’obiettivo annunciato nel luglio 2024 di ridurre il proprio organico in Germania di 11.000-14.000 posizioni. L’azienda sta riducendo la forza lavoro interamente su base volontaria attraverso il naturale turnover, pacchetti di fine rapporto, programmi di prepensionamento e riduzione dell’orario di lavoro.

Prospettive per il 2026

ZF prevede che nel 2026 il contesto economico globale continuerà a essere caratterizzato dall’incertezza e, in particolare nel settore dei veicoli commerciali, da una domanda persistentemente debole. Di conseguenza, l’azienda non prevede un aumento significativo del fatturato rispetto al 2025 e prevede un fatturato del Gruppo superiore a 38 miliardi di euro a tassi di cambio stabili. Ipotizzando mercati di vendita e di approvvigionamento stabili e mantenendo una disciplina dei costi, ZF ritiene raggiungibile un margine EBIT rettificato compreso tra il 4,0 e il 5,0 per cento. Il flusso di cassa libero rettificato (esclusi gli effetti delle operazioni di fusione e acquisizione) dovrebbe superare 1 miliardo di euro.